4001百老汇

4月份，，，，，，水泥行业进入古板旺季，，，，，，需求环比泛起出季节性改善，，，，，，但恢复缺乏预期，，，，，，受房地产开发投资一连低迷、新开工缺乏及基建项目放缓等影响，，，，，，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩。。。。。。4月份，，，，，，天下单月水泥产量1.65亿吨，，，，，，环比增添4.7%，，，，，，同比下降5.3%;1-4月，，，，，，天下累计水泥产量同比下降2.8%，，，，，，降幅较1-3月扩大1.4个百分点。。。。。。团结数字水泥网监测的反应市场现实需求指标--水泥出货率情形来看，，，，，，4月份天下水泥平均出货率环比提升约5个百分点，，，，，，同比下降约1.5个百分点。。。。。。总体来看，，，，，，市场需求延续下滑趋势。。。。。。

下游需求方面，，，，，，天下基础设施投资坚持稳固增添，，，，，，其中，，，，，，铁路运输业投资同比小幅增添;水利治理业投资延续高速增添态势;蹊径运输业投资同比略有下降。。。。。。房地产市场继续调解，，，，，，天下房地产开发投资、房地产开发企业衡宇施工面积和新开工面积延续深度下降态势，，，，，，房地产开发企业到位资金同比小幅下降，，，，，，降幅较去年同期大幅收窄。。。。。。

一、天下累计水泥产量同比降幅扩大

国家统计局数据显示，，，，，，2025年1-4月，，，，，，天下累计水泥产量4.95亿吨，，，，，，同比下降2.8%，，，，，，降幅较1-3月扩大1.4个百分点，，，，，，较去年同期收窄7.5个百分点，，，，，，产量为2010年以来同期最低水平。。。。。。4月份，，，，，，天下单月水泥产量1.65亿吨，，，，，，环比增添4.7%，，，，，，同比下降5.3%，，，，，，产量为2011年以来同期最低水平。。。。。。

4月份，，，，，，水泥行业进入古板旺季，，，，，，需求环比泛起出季节性改善，，，，，，但恢复缺乏预期，，，，，，天下水泥平均出货率环比提升约5个百分点，，，，，，同比下降约1.5个百分点。。。。。。受房地产开发投资一连低迷、新开工缺乏及基建项目放缓等影响，，，，，，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩，，，，，，与2021-2023年同期相比下降约10%~15%，，，，，，市场需求延续下滑趋势。。。。。。

二、牢靠资产投资增速略有下降，，，，，，基础设施投资平稳增添

2025年1-4月，，，，，，天下牢靠资产投资(不含农户)14.7万亿元，，，，，，同比增添4%，，，，，，增速较1-3月下降0.2个百分点，，，，，，低于去年同期0.2个百分点。。。。。。从单月投资来看，，，，，，4月份牢靠资产投资(不含农户)环比增添0.1%。。。。。。

2025年1-4月，，，，，，天下基础设施投资(不含电力)同比增添5.8%，，，，，，增速与1-3月持平，，，，，，低于去年同期0.2个百分点。。。。。。其中，，，，，，铁路运输业投资同比增添1.6%，，，，，，水利治理业投资同比增添30.7%，，，，，，蹊径运输业投资同比下降0.9%。。。。。。

分地区看，，，，，，东部地区投资同比增添1.3%，，，，，，中部地区投资同比增添4.8%，，，，，，西部地区投资同比增添5.3%，，，，，，东北地区投资同比增添7.6%。。。。。。

宏观层面，，，，，，天下牢靠资产投资增速较1-3月略有回落，，，，，，基础设施投资增速坚持平稳，，，，，，两者增速均略低于去年同期水平。。。。。。唬唬唬；；∩枋┩蹲手，，，，，，铁路运输业投资同比小幅增添，，，，，，增速较1-3月有所提升;水利治理业投资延续高速增添态势，，，，，，但增速较1-3月小幅下滑;蹊径运输业投资同比略有下降，，，，，，降幅较1-3月略有扩大。。。。。。

基建领域专项债支持作用凸显，，，，，，1-4月新增专项债中，，，，，，53.65%投向“市政和工业园区基础设施”“交通基础设施”“民生服务”三大领域。。。。。。同时，，，，，，置换隐债再融资专项债刊行进度近80%，，，，，，有用缓解地方政府短期债务压力，，，，，，释放资金用于新增项目建设，，，，，，为二季度基建施工岑岭期涤讪资金基础。。。。。。别的，，，，，，《民营经济增进法》5月20日施行，，，，，，明确勉励民企加入铁路、核电等领域，，，，，，3万亿元基建项目清单对民间资源开放，，，，，，民企在交通、水利等领域的加入度有望提升。。。。。。5月央行降准释放流动性，，，，，，随着二季度专项债资金到位及天气回暖，，，，，，水利、铁路等政策重点领域投资有望维持高景气，，，，，，支持基建领域水泥需求继续稳健增添。。。。。。

三、房地产开发投资同比降幅扩大至两位数

2025年1-4月，，，，，，天下房地产开发投资2.77万亿元，，，，，，同比下降10.3%，，，，，，降幅较1-3月扩大0.4个百分点，，，，，，较去年同期扩大0.5个百分点。。。。。。其中，，，，，，住宅投资2.12万亿元，，，，，，同比下降9.6%。。。。。。

2025年1-4月，，，，，，房地产开发企业衡宇施工面积62.03亿平方米，，，，，，同比下降9.7%;衡宇新开工面积1.78亿平方米，，，，，，同比下降23.8%。。。。。。其中，，，，，，住宅新开工面积下降22.3%。。。。。。

2025年1-4月，，，，，，房地产开发企业到位资金3.26万亿元，，，，，，同比下降4.1%。。。。。。

1-4月，，，，，，房地产开发商投资意愿低迷，，，，，，投资规模一连缩短。。。。。。天下房地产开发投资、房地产开发企业衡宇施工面积和新开工面积延续深度下降态势。。。。。。其中，，，，，，房地产开发投资、施工面积降幅较1-3月略有扩大，，，，，，新开工面积降幅则一连小幅收窄。。。。。。房地产开发企业到位资金同比呈小幅下降，，，，，，降幅较1-3月亦略有扩大，，，，，，但较去年同期大幅收窄。。。。。。

4月25日中共中央政治局聚会提出，，，，，，加力实验都会更新行动，，，，，，有力有序推进城中村和危旧房刷新。。。。。。加速构建房地产生长新模式，，，，，，加大高品质住房供应，，，，，，优化存量商品房收购政策，，，，，，一连牢靠房地产市场稳固态势。。。。。。5月7日，，，，，，央行推出一揽子钱币政策步伐，，，，，，坚持市场流动性充裕，，，，，，其中包括调降公积金贷款利率。。。。。。只管房地产政策宽松预期增强，，，，，，但房地产市场仍处于结构性调解阶段，，，，，，短期内房地产端水泥需求维持弱势。。。。。。